近日，东莞证券发布《爱宠有道，未来可期》研报，报告通过引用欧睿国际等调查机构的数据，对比分析中美宠物行业的发展状况和特点，认为中国当今社会在经济增长、人口结构、商业模式、养宠文化等方面和美国宠物行业高速发展期具有诸多相似点，由饲养热情和消费升级带来的行业快速扩张正在上演中。

在人口结构和新经济刺激下，中国宠物市场正经历快速增长阶段

中国宠物行业处于快速发展期。中国现代意义上的宠物行业始于20世纪90年代。1992年，中国小动物保护协会成立，向整个社会宣导了保护动物、爱护动物、动物是人类的朋友等象征社会文明的理念。在重新为宠物定义的同时，将养宠物的生活方式提高到一个以教育文化为基础的概念之上，让大家对“宠物”有了初步的认知。小动物保护协会的成立标志着国内宠物行业的形成。随后玛氏、皇家等国外宠物行业巨头纷纷进入中国。

进入21世纪，中国宠物数量快速增长，同时，宠物角色开始转变，宠物在家庭中从“看家护院”的功能性角色向着“孩子、亲人”的情感性角色转变。国内开始出现以宠物产品生产制造的规模化工厂，一些国内知名企业开始涌现；伴随互联网大潮，第一批线上宠物服务平台出现。2010年以后，中国宠物行业进入快速发展期，行业的增长不仅仅源于宠物数量的持续高速增长，更加有消费升级的带动。由于GDP的提升，人均可支配收入增加，老龄化社会提升了孤独感，人均对宠物的支出迅速增加。除宠物平台外，共享经济/云养宠等新型服务模式也在宠物市场展开扩张，线上经济蓬勃发展则为行业覆盖提供了巨大的便利。

宠物食品行业增长最为迅猛，中国市场规模增速有望达20%美国宠物市场规模远超其他国家，中国位居第二。根据欧睿国际分类，宠物护理市场等于宠物食品市场和宠物产品市场之和。根据欧睿国际统计，2020年，全球（53个主要国家样本数据，按合理汇率换算成美元）宠物护理市场规模为1321.00亿美元，其中美国占比42.98%，中国占比8.47%；全球宠物食品市场规模为934.04亿美元，占比38.87%，中国占比7.26%；全球宠物产品市场规模为396.96亿美元，其中美国占比52.90%，中国占比11.40%。美国凭借高人口基数和领先的经济体，其宠物市场规模远超其他国家。中国市场位居第二，其后主要为发达国家。

中国宠物食品行业增长最快，猫食品未来增速高于狗食品

中国宠物食品行业增速高于行业整体增速。宠物数量增长叠加消费升级刺激，中国宠物食品市场未来几年有望经历超越整体护理市场的增长。根据欧睿，从2010年至2020年，中国宠物食品市场规模从7.19亿美元上升到67.18亿美元，CAGR为25.04%；同期美国宠物食品市场规模从233.26亿美元上升到363.02亿美元，CAGR为4.52%；中国宠物食品市场过往十年年均增速超25%，为同期美国增速的五倍以上，表现出中国宠物行业在快速发展期的高增长潜力。欧睿预测从2021年至2025年，中国宠物食品市场规模从82.30亿美元上升到167.70亿美元，CAGR为19.48%，食品市场增速将超过整体护理市场，是整个宠物行业中的最优赛道。

中国猫食品市场未来增速高于狗食品市场。根据《2019年中国宠物行业白皮书》（以下简称白皮书），从宠物类型看，2019年城镇犬猫占全类型宠物的97.50%，饲养犬猫是绝对的主流，相应的服务市场也较为完善。宠物食品市场中猫食品和狗食品占据绝大部分比例，分开猫食品和狗食品市场来看，欧睿预测从2021年至2025年，中国猫食品市场规模从42.98亿美元上升到101.13亿美元，CAGR为23.85%；中国狗食品市场规模从39.16亿美元上升到66.34亿美元，CAGR为14.08%。

未来猫食品市场增速和规模将显著超过狗食品市场，原因主要有猫食品饲养量相对较少，养猫成本比狗更低，中国大城市养猫渗透率高，居住空间限制下养猫倾向高于养狗等。根据白皮书，2019年人均单只宠物消费5561元，其中狗主人单只消费6082元，猫主人单只消费4755元，养猫消费低于养狗；另外，2019年中国宠物主人均月收入在4000元以下的占比49.6%，中低收入人群为主要养宠群体，在养宠经济压力较大的情况下更倾向于选择养猫。

从2010年至2020年，中国猫食品市场年均增速为29.30%，狗食品市场年均增速为22.27%，至2020年猫食品和狗食品市场规模已相当，分别为33.96亿美元和33.67亿美元。与中国形成鲜明对比，美国2020年狗食品市场规模为247.98亿美元，猫食品市场规模为104.90亿美元，狗市场规模远超猫市场，主要原因有美国养狗文化深厚、经济水平较高能支撑高消费、生存空间广阔等因素影响。在中国养宠家庭和宠物数量持续上升的大环境下，宠物食品作为养宠刚性消费，行业渗透率和消费规模有望持续快速上升，有望致使宠物食品行业成为整个宠物行业中增长最快的部分。